منحنی بازدهی یا Yield Curve چیست؟

بهبود وضعیت اقتصادی استرالیا | گزارشی از آخرین نشست بانک مرکزی استرالیا

بهبود وضعیت اقتصادی استرالیا طی امسال و سال آینده از انتظارات فراتر رفته است. در حالیکه بانک مرکزی این کشور عجله‌ای برای تشدید سیاست‌ها ندارد.

به گزارش مجله افیکس کار و به نقل از رویترز، بانک مرکزی استرالیا (RBA) نرخ‌های بهره را در کمترین میزان یعنی 0.1 درصد نگاه داشت . این تصمیم در تائید جلسه ششم آوریل این بانک بود. در همین حال بر تعهد خود بر حفظ سیاست‌های مالی خود برای کاهش بیکاری و افزایش تورم تأکید نمود.

کاهش نرخ بهره در استرالیا در سال 2020

سال گذشته، بانک استرالیا در طی سه مرحله نرخ بهره را کاهش داد. همچنین، با اجرای سیاست برنامه کنترل منحنی بازدهی (منحنی بازدهی یا Yield Curve چیست؟ YCC) و به منظور حفظ بازده اوراق قرضه دولتی سه ساله، یک برنامه کاهش کمی منظم برای اوراق قرضه بلند مدت خود در نظر بگیرد. سیاست کنترل منحنی بازدهی Under yield منحنی بازدهی یا Yield Curve چیست؟ curve control با هدف پایین آوردن نرخ بهره بلندمدت اجرا می‌شود.

بانک مرکزی استرالیا تاکیدکرد این سیستم را تا زمانیکه تورم واقعی در محدوده هدف 2-3 درصد پایدار شود، حفظ خواهدکرد. هدفی که پیش‌بینی می‌شود تا قبل از 2024 محقق نشود.

به طور کلی، احتمالاً شاخص تولید ناخالص داخلی GDP در نیمه سوم مارس بهبود یافته است. بنظر میرسد این شاخص زودتر از آنچه پیش بینی شده به سطح قبل از پاندمیک، باز خواهد گشت.

بانک مرکزی استرالیا RBA پیش بینی کرد اقتصاد 2 تریلیون دلاری استرالیا در سال جاری و سال آینده توسعه یابد.

علیرغم این تحولات مثبت، دستمزدها و قیمت‌ها در سطح پایین باقی مانده و بر اقتصاد فشار وارد میکند.. این درحالیست که انتظار می‌رود که برای چندین سال نیز همین روند ادامه داشته باشد.

بیکاری و اشتغال در استرالیا

پیش از این اقتصاد با چند برابر ظرفیت کار می‌کرد و نرخ بیکاری هنوز خیلی بالا بود. ارقام ارائه شده در هفته گذشته نشان داد که اشتغال زایی در استرالیا در ماه مارس بسیار فراتر از پیش‌بینی‌ها بود. زیرا نرخ بیکاری به پایین‌ترین سطح یک ساله رسید. همچنین تعداد افراد شاغل از بالاترین میزان پیش از پاندمیک نیز فراتر رفته است.

اخیراً بانک مرکزی استرالیا RBA اعلام کرده بود برای تنظیم فشار حاصل از دستمزد و قیمت‌ها، نرخ بیکاری باید از 5.6 درصد کنونی، به 4 تا 3 درصد برسد.

سیاست‌های پولی انبساطی ، فعالیت های اقتصادی را تقویت می‌کند. همین سیاست باعث شد آتشی در بازار مسکن این کشور روشن شود که با افزایش قیمت‌ها در ماه مارس خود را نشان داد. این افزایش در طی سه دهه در بیشترین سطح بود.

در ادامه جلسه، اعضای هیئت مدیره در مورد افزایش قیمت مسکن بحث کردند. همچنین به طور خلاصه ارزیابی منظم نیمه ساله بانک مرکزی استرالیا RBA از ریسک ثبات مالی را مورد بررسی قرار دادند.

گزارش حراج ۳۸ میلیارد دلار اوراق قرضه ده ساله ایالات متحده

گزارش حراج ۳۸ میلیارد دلار اوراق قرضه ده ساله ایالات متحده:

نسبت پیشنهاد به پوشش ۲.۴

عدد قبلی ۲.۴ بوده است.

بالاترین نرخ سود اوراق قرضه فروخته شده ۱.۶۸

عدد قبلی ۱.۵۲ بوده است.

بازار اوراق قرضه چیست؟

بازار اوراق قرضه (به انگلیسی: Bond market ) که همچنین با نام بازار درآمد ثابت (به انگلیسی: Fixed income market ) نیز شناخته می‌شود، بازار مالی است که در آن مشارکت کنندگان می‌توانند قرض جدید منتشر کنند که به نام بازار اولیه شناخته می‌شود. یا می‌توانند اوراق بهادار بدهی، معمولاً به شکل اوراق قرضه خرید و فروش کنند که به نام بازار ثانویه شناخته می‌شود.

هدف اصلی بازار اوراق قرضه مهیا کردن سازوکاری جهت تأمین سرمایه بلند مدت دولت و بخش خصوصی است. در گذشته، بازار اوراق قرضه در انحصار دولت ایالات متحده آمریکا بود. اما امروزه آمریکا حدود ۴۴ درصد بازار را در اختیار دارد. [۱] تا سال ۲۰۰۹، حجم جهانی بازار اوراق قرضه (کل بدهی تصفیه نشده) ۸۲٫۲ تریلیون دلار تخمین زده می‌شود. [۲] که حجم بدهی در بازار اوراق قرضه آمریکا براساس آمار بانک تسویه حساب‌های بین‌المللی ۳۱٫۲ تریلیون دلار و براساس آمار انجمن بازارهای مالی و صنعت اوراق بهادار ۳۵٫۲ تریلیون دلار است. [۲]

تقریباً همهٔ حجم ۸۲۲ میلیارد دلاری معاملات روزانه در بازار اوراق قرضه آمریکا [۳] میان مؤسسات بزرگ و کارگزار-دلال‌ها در بازاری بیرون از بورس صورت می‌گیرد. با این حال تعداد کمی از اوراق قرضه، عمدتاً اوراق قرضه شرکتی، منحنی بازدهی یا Yield Curve چیست؟ در بازار بورس نیز مبادله می‌شوند.

تعبیر بازار اوراق قرضه معمولاً به علت حجم بالا، نقدینگی، نبود ریسک اعتبار و نیز حساسیت به نرخ بهره به بازار اوراق قرضه دولتی ارجاع داده می‌شود. به خاطر رابطه وارونه بین ارزش اوراق قرضه و نرخ‌های بهره، بازار اوراق قرضه اغلب به عنوان نشانگر تغییرات نرخ‌های بهره و شکل منحنی بازدهی (به انگلیسی: yield منحنی بازدهی یا Yield Curve چیست؟ curve) به کار برده می‌شوند. منحنی بازدهی معیاری از «هزینه سرمایه پذیری» است.

در این خبر گزارش حراج ۳۸ میلیارد دلار اوراق قرضه ده ساله ایالات متحده را می خوانید.

تغییر موازی در منحنی عملکرد چیست؟

تغییر موازی منحنی بازده زمانی اتفاق می افتد که اوراق منحنی بازدهی یا Yield Curve چیست؟ قرضه با نرخ سررسید متفاوت ، تغییر یکسانی در نرخ بهره همزمان داشته باشند.

آنچه در طول تغییر موازی در منحنی عملکرد اتفاق می افتد

منحنی عملکرد به رابطه بین نرخ بهره کوتاه مدت ، نرخ بهره متوسط ​​و نرخ بهره بلند مدت اشاره دارد. در شرایط عادی اقتصادی و بازار ، نرخ بهره کوتاه مدت کمترین است زیرا خطر تورم جاسازی شده کمتر است ، در حالی که نرخ بهره بلند مدت بالاترین است.

تغییر به اصطلاح موازی در منحنی بازده زمانی اتفاق می افتد که نرخ بهره تمام بلوغ های با درآمد ثابت - کوتاه مدت ، میانی و بلند مدت - افزایش یا کاهش به همان تعداد واحد مبنا. به عنوان مثال ، اگر اوراق یک ساله ، 5 ساله ، 8 ساله ، 10 ساله ، 15 ساله ، 20 ساله و 30 ساله همه 1.5٪ یا 150 واحد پایه نسبت به سطح قبلی خود افزایش داشته باشند ، این یک تغییر موازی در منحنی عملکرد خواهد بود زیرا منحنی خود تغییری نکرده است. بلکه تمام نقاط داده روی آن ضمن حفظ شیب و شکل قبلی به سمت راست نمودار منتقل شده اند. وقتی منحنی عملکرد به سمت بالا شیب دار است ، که بیشتر اوقات زمان است ، شیفت های موازی متداول ترین هستند.

چرا منحنی عملکرد ریسک دارد

سرمایه گذارانی که دارای دارایی های مطلق یا نسبی زیادی هستند که در اوراق بهادار با درآمد ثابت قابل فروش مانند اوراق خزانه داری ، اوراق مشارکت و اوراق مشارکت بدون مالیات شهرداری پارک شده اند ، باید با انواع مختلفی از خطر مواجه منحنی بازدهی یا Yield Curve چیست؟ شوند که از سه نوع سرمایه گذاری منحصر به فرد است. خطرات ذاتی سهام.

ریسک منحنی عملکرد ، که بیشتر به عنوان ریسک نرخ بهره شناخته می شود ، خطری است که تغییر در منحنی عملکرد می تواند باعث نوسانات قابل توجه قیمت اوراق شود. این می تواند به معنای خسارات بزرگ یا سالهایی باشد که در موقعیت های زیر آب گذرانده می شود ، اگر با دقت مدیریت نشود. حالت دوم می تواند در شرایط خاص خوب باشد ، مانند یک شرکت بیمه که در روشی شناخته شده است که به عنوان تطبیق دارایی / بدهی شناخته می شود ، جایی که سررسید اوراق قرضه تنظیم می شود تا با زمان خروج مورد انتظار هماهنگ شود. برای دیگران ، این می تواند یک فاجعه را هجی کند. این امر به ویژه برای صندوق های تامینی ، صندوق های قابل معامله در بورس یا حساب های خصوصی که از اهرم فشار برای بازدهی با درآمد ثابت استفاده می کنند ، صدق می کند.

محافظت در برابر تغییر موازی قابل توجه در منحنی عملکرد

برای سرمایه گذارانی که اوراق قرضه را خریداری می کنند و آنها را تا سررسید نگه می دارند ، تغییر در منحنی بازده ، به طور موازی یا غیر از این ، از لحاظ معنایی عملی معنادار نیست ، زیرا هیچ تاثیری در جریان نقدی نهایی ، مالیات ها و سود یا ضرر سرمایه تحقق یافته نخواهد داشت. با تجربه. برای سرمایه گذاران که ممکن است موقعیت های خود را قبل از سررسید منحل کنند ، بهترین راه برای محافظت در برابر تغییرات عمده در نرخ بهره ، کاهش مدت زمان اوراق قرضه است زیرا تاریخ های سررسید نزدیک تر به عنوان مرکز ثقل عمل می کند و نوسانات را کاهش می دهد.

بهترین روش برای بهره مندی از احتمال خوب بازدهی با وزن بالاتر و تعدیل شده برای ریسک و قرار گرفتن در گروه اول ، استفاده از روشی به نام نردبان است: شما مجموعه ای از سرمایه گذاری های شخصی با درآمد ثابت با تاریخ های سررسید متفاوت را از کوتاه مدت خریداری می کنید به بلند مدت این یکی از سه رویه عمومی انجام اوراق قرضه است که می تواند تفاوت زیادی در مشخصات ریسک کلی شما ایجاد کند ، زیرا در نهایت مجموعه ای از اوراق بهادار را تولید می کنید که از بازده کل بیشتری برخوردار هستند و مدت زمان کمتری به شما ارائه می دهد و بهترین کیفیت را از هر دو جهان به شما ارائه می دهد.

در هر زمان مشخص ، بلوغ شما بالا می رود ، بنابراین در صورت نیاز سرمایه ای در آنجا وجود دارد. در غیر این صورت ، می توانید آن را به بلوغ دور بریزید ، و بازده (به طور معمول) بالاتر در منابع طولانی مدت را بگیرید.